⑴ 신용리스크 프로세스의 목적 - 1
금융기관이 직면하는 리스크 중 신용리스크는 얼마나 중요한가 - 3
신용리스크관리 프로세스의 목적 - 6
⑵ 아시아 금융 위기: 위험조정 주주가치 극대화를 위한 교훈 - 19
⑶ 신용모형 기법의 발전 - 31
랜덤이자율의 Merton 모형 - 48
축약형 모형 - 65
요약: 축약형 모형과 구조적 모형의 비교 - 77
⑷ 신용리스크모형: 부도리스크에 대한 거시 경제 요인의 영향 - 85
미국 대 기타 세계 여러나라 - 86
오스트레일리아: 선도은행들의 전형적인 거시 요인들 - 87
Tokyo-Mitsubishi 은행 - 90
Daiei사: 일본의 소매 유통 회사 - 91
Exxon Capital사 - 95
Goldman Sachs사와 Merrill Lynch사 - 96
한국산업은행 - 97
일본 장기신용은행 - 100
일본신용은행 - 104
Petronas사: 말레이지아 국영 석유회사 - 107
신용모형화의 시사점 - 109
⑸ 내부등급과 신용모형 검증 방법 - 111
내부등급의 목적 - 112
내부등급의 유형 - 114
순서 척도의 신용등급(Ordinal Scale Credit Ratings) - 115
신용평가기관의 신용등급 - 117
위험채권에 대한 구조적 모형 - 120
위험채권에 대한 축약형 모형 - 122
신용평점, 위험률 추정과 소매 및 소규모 기업 등급에 대한 시사점 - 125
신용모형에 대한 검증 - 127
과거 부도 이력을 활용한 검증 방법 - 128
신용등급이 무작위 추출보다 결과가 좋은가 - 130
은행 내부등급에 대한 카이제곱 검정 - 130
어떤 모형이 가장 좋은가 - 133
은행 내부등급에 대한 Mann-Whitney U 검정과 ROC 정확도 비 - 133
ROC 정확도 비 그래프 - 141
단일모형보다 결합모형의 성능이 더 나은가 - 146
왈드 비(Wald Ratio) - 153
신용모형 검증을 위한 시장 데이터 활용 - 153
⑹ 과거 부도 데이터를 활용한 신용모형검증 - 157
Chava-Jarrow 데이터베이스 - 158
Chava-Jarrow 기본모형 - 160
Chava-Jarrow 모형의 결과 - 162
ROC 곡선 정확도 비 - 163
구조적 모형과 축약형 모형에 대한 ROC 정확도 비 비교 - 165
Merton 모형 성과에 대한 설명 - 170
회계 정보가 신용모형의 성과를 개선시키는가 - 172
Chava-Jarrow 모형이 갖는 부도확률의 통계적 유의성 - 173
Chava-Jarrow 모형이 갖는 부도확률의 예측력 - 175
신용모형과 신용등급 평가기관의 비교 - 179
거시 요인들과 Chava-Jarrow 모형 - 180
요약: 모형의 성과 - 181
⑺ 시장 데이터를 사용한 신용모형의 검증: Enron사와 다른 사례들의 교훈 - 183
First Interstate 은행의 데이터 - 184
Merton 모형의 검증: 주가와 신용스프레드의 관련성 - 187
축약형 모형과 구조적 모형을 활용한 가격 정확성 검증 - 190
Merton 모형과 Jarrow 모형의 가격결정 성과 요약 - 198
가격결정 성과 차이의 원인에 대한 분석 - 201
헷지 정확도 검증 - 203
Enron사와 다른 사례들의 교훈: 관측된 시장 가격과 일치성에 대한 검증 - 213
부록: First Interstate Bancorp Stock Price and Credit Spreads - 236
⑻ 신용모형의 표본 외 검증 - 247
Chava-Jarrow 모형 검증 - 249
Chava-Jarrow 모형의 표본 외 검증 결과 - 250
ROC 곡선을 이용한 Chava-Jarrow 모형 검증 결과 분석 - 251
요약: 표본 외 검증 - 253
⑼ 모형 검증 방법의 바젤협약에 대한 시사점과 금융기관의 경영 - 255
안전성과 건전성: 감독 목표의 달성 - 256
공개적으로 활용 가능한 데이터를 이용한 금융기관에 대한 리스크 측정 - 257
내부 포트폴리오 데이터를 이용한 금융기관에 대한 리스크 측정 - 260
초과 리스크 감축 조치 부과 - 260
신바젤협약 - 261
⑽ Merton 모형과 축약형 모형을 활용한 안전성 및 건전성 측정과 자본배분 - 275
자본배분과 자본적정성 산출을 위한 Shimko-Tejima-van Deventer 신용모형 활용 - 276
또 다른 위험조정 성과평가 방법 - 287
RAPA 산출 - 305
⑾ 담보가 평가모형에 미치는 영향 - 311
담보: 평가상 실질적 문제 - 312
구조적 모형틀에서의 담보 모델링 - 314
축약형 모형틀에서의 담보 모델링 - 316
⑿ 회전 대출과 기타 대출 약정의 가격결정 및 평가 - 319
대출 약정의 모델링에 있어 실질 고려사항 - 319
구조적 모형 틀 내에서 대출 약정의 모델링 - 321
축약형 모형 틀 내에서 대출 약정의 모델링 - 323
⒀ 신용파생상품과 CDO - 325
CDO 평가의 간편법 - 326
최선의 방법, 몬테카를로 시뮬레이션 - 332
⒁ 신용리스크모형의 향후 발전 - 333
모델링 검증상 진전 - 334
소매 및 소규모 기업 신용평점에 적용할 신용모델링에 관한 최근 연구 - 335
'모형 독립적' 포트폴리오 모델링 능력의 유지 - 339
다른 상품 유형에 대한 평가 방법 - 340
향후 전망 - 343
국제결제은행은 지금으로부터 1～2년후에는 세계의 모든 주요금융기관들이 정교한 신용모형을 사용하도록 하고 있다. 신용 모형중에서 가장 널리 사용이 되고 있는 모형은 Merton의 위험채권모형[1974]에 기초를 두고 있다. 이러한 Merton의 위험 채권 모형의 확장판으로서 가장 최신 모형은 Shimko, Tejima, van Denventer의 모형[1993]인데 이 모형에서는 신용 리스크와 금리 리스크를 동시에 분석하는 것이 가능하다. 그러나 은행가들은 "축약형 모형"이라는 보다 새로운 형태의 모형에 점점 더 관심을 가지고 있는데, 이것은 "축약형 모형"이 신용파생상품과 같은 복잡한 파생상품 및 신용 리스크가 조정된 기준으로 대출에 대한 평가를 하는데 있어서 아주 뛰어난 분석력을 가지고 있기 때문이다.바젤 협약은 금융기관들이 신용 리스크를 평가하는 역량을 특히 강조하고 있다. 이 책에서는 세계에서 가장 저명한 두명의 리스크 관리 전문가들이 Merton 모형과 축약형 모형을 평가하고 바젤 협약에서 요구하고 있는 모형의 성과를 어떻게 측정하는지를 설명하고 있다. 이 전문가들은 금융기관의 안전성과 건전성을 측정하는데 있어서 바젤 협약의 효과를 평가하는데에도 동일한 테스트검증 방법을 사용한다.
저자들은 소매 및 소규모 기업 대출 포트폴리오 뿐만 아니라 담보부 채권, 대출 약정 및 담보 대출을 정교하게 분석하고 있다.
"신용리스크 모형 및 신바젤협약"(Credit Risk Models and the Basel Accords)에서는 신용 리스크 관리 프로세스의 목적을 살펴보고 Merton 모형과 축약형 모형의 이론을 소개하는 한편, 실제 모형들이 어떻게 사용될 수 있는지를 보여주고 모형들의 상대적인 성과를 보여주는 광범위한 과거 데이터들을 분석하고 있다.
▶ 이 책은 Merton 모형과 새로운 축약형 모형에 대한 검토를 균형있게 하고 있다.
▶ 이 책은 신바젤협약의 요건을 준수하려고 노력하는 금융기관들에게 소중한 지침을 제공한다.
▶ 이 책에서는 신용 모형의 두가지 유형들에 대한 찬반 양론을 철저하게 살펴보고 있다.
신 바젤협약에서는, 금융기관이 단순하게 모형을 보유하고 있는 차원을 넘어서 모형이 어떻게 기능하는지에 대해서 이해하는 것을 확실하게 요청하고 있다. 이 책은 이러한 신바젤 협약의 요건을 충족시키는데 많은 도움을 줄 것이다.
중고단행본
바보 빅터
